财联社1月29日讯（编辑 张伟）2023年1月以来，地方但量地方债发行利差较此前再度收窄，债定再度1月上半月地方债期限内平均发行利率与国债利差为6.46BP。价换节后计划二级方面，锚后分期限利差同样明显收窄。初显不同期限地方债利差分位数均出现不同程度的发行发力发行下降，性价比有所降低；同时地方债的利差机构配置端稳定，是开年开年以来较为抗跌的品种。另据了解，收窄上待首周发行量上，地方但量节后首周（01/28-02/03）地方债发行计划为2503亿元，债定再度且无到期地方债。价换节后计划

企业预警通数据显示，锚后截至1月29日，初显发行地方债6434.93亿元，发行发力发行其中：新增一般债发行1345.91亿元，新增专项债发行4911.84亿元；再融资一般债102.68亿元，再融资专项债74.50亿元。

2021 年下半年开始，多期地方债与国债利差打破此前+25BP的隐性下限，并且，地区差异显现出来。统计显示，2022年1月以来，发行利差最低的地区为上海（+9.81BP），而发行利差最高的地区为新疆（+24.51BP）和内蒙古（+22.63BP），其次是辽宁（+20.01BP）和西藏（+19.76BP）。今年1月上半月，地方债期限内平均发行利差为+6.46BP，较2022年12月（+12.48BP）大幅收窄。

分期限平均利差来看，截至1月上半月，海通证券统计显示，目前15年及20年地方债利差最高，分别为27.59BP和21.90BP；5年及30年的地方债利差最低，分别为5.04BP和8.24BP。其中，5年期地方债利差已降至2022年以来最低水平，距离期限内高点30.63BP。

2022 年 11 月前后地方债的发行定价发生变化，此前，地方债二级市场的参考基准与其余券种类似，而一级市场定价环节是参考国债收益率，并辅以“最小加点幅度”的发行定价机制。11 月 15 日发行的“22 广东债 59”首次参考“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”设置投标区间设置。

表示，该次“变轨”的同时，“最小加点幅度”以及其所对应的发行下限也得到了降低。因投标区间下限所导致的定价扭曲将得到有效缓解，定价的市场化水平有所提高。

民生证券统计显示，节后首周（01/28-02/03）已披露待发行地方债 2503 亿元；国债（不包含储蓄国债）0亿元；政金债260亿元。到期（含节假日到期情况）方面合计3565亿元，其中：地方债0亿元；国债（不包含储蓄国债）1304亿元；政金债2262亿元。因此，净融资合计-803 亿元，其中：地方债2503亿元；国债（不包含储蓄国债）-1304亿元；政金债-2002亿元。

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