LPR下调带动商业银行净息差将会继续收窄

冉学东

5月20日央行宣布，下行净息差贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.7%，调带动商维持前值不变；5年期以上LPR为4.45%，将会继续较上月的收窄4.6%下调15BP。

由于5年期以上LPR利率与个人住房贷款利率挂钩，下行净息差下调15个基点后，调带动商存量房贷用户按利率LPR减去20个基点计算，将会继续百万贷款月供将减少207元。收窄

这207元是下行净息差谁的钱？简单讲就是商业银行的利润，在存款成本不变的调带动商情况下，商业银行可以通过贷款成倍的将会继续创造货币，用利差来获取收益，收窄这就是下行净息差目前我国商业银行利润增速仍然能够保持两位数的原因。

LPR的调带动商下调最受冲击的是商业银行，当然政府的将会继续降息政策可以刺激消费和房地产投资，从而扩大商业银行的业务，弥补银行的利润，但是息差收窄是肯定的。

上次LPR“降息”是在今年1月，1年期LPR下调10个基点，5年期以上LPR下调5个基点。所以今年已经两度降低LPR，这将导致今年的商业银行息差大幅收窄。

其实，就去年的情况而言，即使监管机构为了调整商业银行降低实体企业的融资成本，降低商业银行负债，大力度降低存款利率，但是商业银行的息差仍然是收窄的。

根据央行近期披露的数据，2022年3月，新发生定期存款加权平均利率为2.37%，同比下降0.08个百分点，较存款利率自律上限优化前的2021年5月下降0.12个百分点。其中，中长期定期存款利率降幅更大，2年、3年和5年期定期存款利率较2021年5月分别下降0.18个、0.43个和0.45个百分点。

存款利率下降的主要原因是，央行于去年6月份银行指导利率自律机制优化存款利率自律上限形成方式，由存款基准利率乘以一定倍数形成，改为加上一定基点确定。

这项政策的实际效果是，整体上降低了商业银行的负债成本，尤其是中长期存款利率跌幅较大，而商业银行负债成本中中长期成本占大头，这大大降低了银行存款利率。

但是即使如此，去年不论是国有大行还是股份制银行的息差都是收窄的。净息差也同比减少了6个基点，为2.13%；净息差为2.12%，较上年同期下降8个基点；净息差为2.11%，同比减少4个基点；净息差下降10个基点，达1.75%。股份制银行中，净息差2.79%，同比下降9个基点；净息差2.48%，同比下降了1个基点；净息差1.91%，较上年同期下降23个基点；净息差2.29%，同比下降了7个基点。

去年存款利率下浮那么多，去年只是在年末1年期的LPR下调了5个基点，对于商业银行的净息差影响甚微，为什么净息差还会收窄呢？

银行的表态是为实体经济减费让利，笔者认为主要还是经济下行，需求下降，尤其是房地产的贷款需求下降，商业银行主动下调了贷款利率，这种情况未来还会继续。

当然，存款利率也还会下行，因为今年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和1年期 LPR为代表的贷款市场利率，调整存款利率水平。这一机制的建立，可促进银行存款利率跟踪市场利率变化。

这个政策出台后，工农中建交邮储等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。根据最新调研数据，4月最后一周（4月25日-5月1日），全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点。

尽管如此，笔者认为存款利率下调的空间已经有限，如果参照10年期国债利率来给银行存款利率定价，目前看，中美的十年国债利率已经倒挂，美国加息才刚刚起步，未来利率还会继续上涨，这可能引发中国十年期国债利率上行，这就大大制约了存款利率下行的空间。

所以，未来商业银行净息差收窄是大趋势。

(责任编辑：时尚)