美国高通胀成常态？美银发出“恐怖警告”：未来十年都将保持高位

财联社上海10月14日讯（编辑 黄君芝）最新公布的恐怖警告高于预期的美国CPI数据清醒地提醒投资者，高企的美国美通胀数据需要一段时间后才能降温。

周四美股开盘前，高通高位美国劳工部公布的胀成9月美国消费者价格指数（CPI）同比增长8.2%，连续第七个月位于8%上方；剔除燃料和食品等不稳定因素的常态核心CPI增长6.6%，再刷近40年来的发出高位，这两个数据均高于市场预期。未年

有鉴于此，保持美国银行（Bank of America）在最新报告中警告称，恐怖警告在通胀率低于2%超过10年之后，美国美高通胀报告可能会成为未来常态。高通高位背后原因包括：对能源生产的胀成投资不足、工资上涨的常态顽固性以及人口老龄化将在未来几年推动结构性通胀。

美国银行表示，发出“从历史上看，未年一旦通胀率突破5%的门槛，发达经济体平均需要10年时间才能恢复到2%。美联储的大幅加息可能对通胀影响不大，因为很多问题都在供应方面，而不是需求方面。”

总体而言，该行认为，高通胀持续的时间可能比大多数人预期的要长，原因如下：

1． 工资上涨居高不下，婴儿潮一代的人不愿重返工作岗位

“今年早些时候，美国非管理人员的工资增长达到了6%，这是45年来的首次，目前正以5.8%的速度增长。过去20年低于3%的工资增长，似乎是一个异常值，”美银指出。

该行预计，在可预见的未来，劳动力供应将继续紧张，因为约有100万55岁及以上的工人在新冠病毒大流行后离岗，或许是永久离岗。这应该会给工资带来额外的上涨压力。

2． 10年的能源投资不足=更高的成本

美银解释称，油气年度投资在2010年中期达到7500亿美元的峰值后，目前已远远低于5000亿美元。对那些相对低效、分散、昂贵和尚未成熟的能源（风能和太阳能）的不当投资，使欧洲更容易受到影响，在很大程度上导致了全球通胀的爆发。

该行预计明年油价平均将达到每桶100美元，这意味着能源价格将比过去10年高出40%，从而增加生产成本压力。

3．去全球化和人口老龄化=未来的通货膨胀

美银写道，“在中短期内，政策可以缓解工资压力和能源成本上升。但去全球化和老龄化社会的结构性转变更难改变。”

在过去的30到40年里，老龄化是最强大的通货紧缩力量之一。在未来30-40年里，抚养比率的提升可能成为通货膨胀的推动力。根据联合国的数据，美国的抚养比率在2010年见底，并可能在未来40年达到历史最高水平，这表明长期来看通胀存在上行风险。

《人口大逆转：老龄化、不平等与通胀》一书提出一个新观点，被抚养的儿童和老年人具有通胀效应，而劳动年龄人口具有通缩效应，劳动力和被抚养者之间的平衡对于通胀影响很大。当被抚养者的增长速度将超过劳动力的增长速度，由此会带来全球大通胀。

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