油价“四连跌”，来了！

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来源： 证券日报之声 

近期，四连跌在多国经济数据疲软影响石油需求增长预期，来了以及美国EIA原油库存意外增加等多重因素下，四连跌国际原油价格整体承压并下行。来了受此影响，四连跌国内成品油零售端的来了下调预期不断扩大。

8月9日，四连跌国家发改委发布消息称，来了自2022年8月9日24时起，四连跌国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨分别降低130元和125元。折升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.10元、0.11元、0.11元。

从社会用油成本方面看，金联创成品油分析师马建彩告诉《证券日报》记者，本轮调价兑现后，国内终端用户用油成本方面将进一步减少。如汽油方面，按油箱容量为50L的小型车计算，加满一箱92号汽油将要少花5元左右；柴油方面，按油箱容量为160L的大货车计算，加满一箱柴油将要少花约17.6元。

记者梳理发现，待本次调价落地后，年内成品油零售价将共经历15次调整，表现为“十涨五跌”。其中，本次下调政策落实后，成品油零售价格迎来年内首个“四连跌”，同时也是2019年以来的首个“四连跌”。

从今年以来的价格变动看，涨跌互抵后，汽油、柴油累计分别上涨1610元/吨、1550元/吨，折升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别为1.26元、1.34元、1.32元。若仅从6月28日24时以来的成品油零售价格的“四连跌”看，汽油、柴油的累积跌幅分别为1110元/吨、1070元/吨，折升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.87元、0.92元、0.91元。

对于本轮成品油零售价格的下调，业内早有预期。这一点，从原油变化率在计价周期内的由正转负得以窥见。

金联创测算的数据显示，自7月27日至8月3日的六个工作日，原油变化率依次为-0.35%、1.74%、1.86%、2.52%、1.30%和0.78%。截至8月3日，彼时参考的原油品种均价仍为101.83美元/桶，对应国内汽柴油零售价的上调。但自此之后，原油变化率不仅由正转负，且跌幅逐日加大。即自8月4日第七个工作日开始，原油变化率依次为-0.12%、-1.09%、-1.64%、-1.76%。也就是说，截至8月9日第十个工作日，参考原油品种均价降至99.26美元/桶，对应国内汽柴油零售价的下调。

在卓创资讯成品油分析师杨霞看来，本轮计价周期前期，国际原油供应端依然受限，支撑国际油价偏强走势，彼时国内参考的原油变化率尚处正值范围。但随着美国夏季石油需求的预期修正，即汽油需求出现明显降低，叠加美国原油库存增加，种种因素又致使了计价周期后期国际油价的震荡走低。总的来说，在供需双弱背景下，国际油价高波动性或成常态。

展望后市，杨霞认为，需关注美原油90美元/桶的支撑情况，警惕破位下跌的风险。从宏观面来看，市场担忧衰退的风险较之前明显降低，这从风险资产的反弹中就可以看出，短期对油市的压力降低。但从基本面来看，需求开始萎缩，特别是美国和欧洲地区汽油需求出现下降，市场担忧衰退预期变成现实。因此，虽然欧佩克+控制产量来支撑油价，但是需求降低无法改变，国际油价偏弱震荡为主，新一轮成品油零售价调整存“五连跌”可能。

马建彩告诉记者，据金联创监测模型显示，进入新一轮计价周期后，首个工作日的原油变化率幅度为-4%，对应汽柴油下调260元/吨。目前看，新一轮成品油零售价调整“五连跌”概率较大。

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